Золотой Монетный Дом

❔💰❌📄А может не облигации — главный конкурент золота, а фондовый рынок США? Часть I. Любопытную заметку, напрямую не связанную с золотом, опубликовал в Reuters финансовый обозреватель Джейми Макгивер. Однако нам она показалась интересной именно с точки зрения рынка драгметаллов. Ведь традиционно одним из главных конкурентов золота считаются государственные облигации США. Когда процентные ставки растут (чего мы ожидаем), облигации начинают приносить более высокую и при этом достаточно стабильную доходность. Золото же процентного дохода не дает, поэтому в такие периоды хранить его становится сравнительно менее выгодно, потому что заработать на нем можно в том случае, если его рыночная цена вырастет. ❗️Итак, изложим суть заметки простым языком. Все мы знаем, что в мире давно говорят о сокращении вложений иностранных государств в госдолг США. Сокращение действительно есть, причем особенно заметное со стороны иностранных государств и центральных банков. Например, в 2004 году официальные вложения Японии составляли около 18% всего американского госдолга, находившегося у инвесторов. В 2010 году доля Китая достигала примерно 14%. Теперь эти показатели сократились менее чем до 4% и примерно до 2% соответственно. Но это не значит, что иностранцы вообще перестали покупать американский долг. Их вложения в казначейские облигации США достигли рекордных 9,4 трлн долларов. Просто теперь более половины этих бумаг находится не у государств, а у частных инвесторов. ❗️И вот здесь появляется первый важный риск. Центробанки обычно покупают облигации надолго. Для них на первом месте стоят надежность и возможность быстро получить деньги обратно, а уже затем доходность. Частные инвесторы ведут себя иначе: они прежде всего ищут прибыль и могут быстро вывести капитал, если ситуация на рынке ухудшится. Именно поэтому сокращение доли государственных покупателей американского долга вызвало столько громких публикаций. Но даже не это для нас главное. ❗️В то же самое время мы видим огромный приток иностранного капитала в фондовый рынок США. 🖼 Смотрите на картинку, как поменялись вложения в 2010 и 2026 году в американские финансовые активы. В 2010 году на акции приходилась примерно треть американских финансовых активов, принадлежавших иностранцам, а на казначейские облигации — 22%. В первом квартале 2026 года доля акций выросла уже до 61%, тогда как доля облигаций снизилась до 14%. Сегодня иностранным инвесторам принадлежит около 18% американского фондового рынка — почти в два раза больше, чем в середине 2000-х годов. 🟡 Золотом Монетном Доме