Chat_Верным курсом

Самый важный макрориск снова возвращается: не просто рост инфляции, а рост её волатильности ▪️Нефть снова идёт к $100, и это повышает неопределённость для цен, ставок, политики ФРС и корпоративных денежных потоков. ▪️Проблема не только в самом уровне инфляции. Когда CPI начинает сильнее «скакать», рынок теряет уверенность в том, что инфляционный режим действительно нормализуется, а это поднимает премии за риск, расширяет кредитные спрэды и усиливает колебания акций и облигаций. ▪️Особенно уязвимы рынок акций и кредит: более нестабильная инфляция ухудшает видимость будущей выручки, повышает терминальную премию по ставкам и делает спрэды менее устойчивыми к любому шоку. На этом фоне текущая устойчивость кредитных рынков выглядит скорее временной, чем прочной. ▪️Для рынка это особенно опасно сейчас, потому что ралли, во многом связанное с ИИ, уже держится на хрупком сочетании высокой оценки, сильных ожиданий и дешёвого финансирования. Если инфляционная волатильность продолжит расти, это может быстро подорвать и прибыльность, и кредитные условия, и весь capex-цикл. Верным курсом ТГ | MAX