LONG 2040 / Долгосрочные инвестиции

Основные тейки из пресс конференции  ☑️ В июне рост цен ускорился. В основном это было связано с ситуацией на топливном рынке + с возобновлением роста цен на плодоовощи, которые нетипично сильно дешевели весной. Оценка устойчивой инфляции во второй половине года останется близкой к целевому показателю. ☑️ Инфляционные ожидания в июле значительно выросли. По мере стабилизации ситуации на топливном рынке ИО могут пойти вниз.  ☑️ Динамика ВВП в первом полугодии была положительной. После спада в I квартале, в II кв. экономическая активность умеренно возросла. Потребление домохозяйств даже несколько ускорилось, что отчасти было связано с разовыми факторами, в том числе с отложенным с начала года спросом, когда потребление было сдержанным.  ☑️ Дальнейшее развитие ситуации в экономике зависит от ряда факторов. Первый – ситуация с предложением товаров. В базовом сценарии ЦБ исходит из того, что компании восстановят свои производственные мощности до конца текущего года. Второй фактор – это динамика спроса. По оперативным данным, в июне ожидания предприятий по спросу снизились. Это может указывать на более сдержанный спрос в будущем, что ограничит возможности компаний по переносу возросших издержек в цены. ☑️ Ставки денежного рынка и доходности ОФЗ увеличились. Сберегательная активность населения немного снизилась, при этом меняется ее структура. Хотя вклады и продолжают расти, их доля понемногу сокращается, тогда как доля средств, направляемых в инструменты финансового рынка и недвижимость, постепенно растет. ☑️ Кредитование компаний в июне замедлилось. В целом динамика кредитования пока соответствует прогнозу ЦБ. ☑️ Обновленная траектория ключевой ставки учитывает ненулевой первичный баланс. ☑️ В целом на прогнозном горизонте преобладают проинфляционные риски ☑️ Предметно рассматривался 2 варианта: пауза и снижение на 25 б.п