Волк с Мосбиржи 🐺

В США создадут единый портал госуслуг Платформа America.gov станет единой точкой входа к федеральным сервисам. Через неё американцы смогут получать информацию и пользоваться госуслугами без переходов между сайтами разных ведомств. АХАХАХАХАХАХАХАХ))))) дада… дада…

Ща, бонды Самолета отрастут и приду))) https://t.me/cbrstocks/82932

Агаев Мурадович, уважаемый. Всё, что будет написано ниже — не ИИР, не попытка что-то утрировать и не попытка рассказать, что в Самолёте всё замечательно. Да, я сейчас локально в лонгах облигаций Самолёта. НО И ТЫ В ШОРТЕ ВЕДЬ)) Так что просто веду публичный диалог, потому что пост НОРМ, но с некоторыми выводами я категорически не согласен. https://smart-lab.ru/blog/1357072.php СМОТРИ КОРОЧЕ. Начну с того, где ты прав. — У девелопера действительно структурная проблема для ВОБЛА (владелец облигаций): проектные компании находятся ниже по структуре группы, у них отдельное проектное финансирование, активы конкретных проектов во многом завязаны на банки, деньги покупателей находятся на эскроу, а головное ПАО при этом выпускает необеспеченные облигации. Поэтому посмотреть на консолидированный баланс и сказать «ну у Самолёта активов дохрена, значит облиги защищены» действительно нельзя. НО ЕСТЬ НЮАНСЫ В полугодовом отчете 2026 — 773 млрд кредитов и займов. Только внутри 660,6 млрд — проектное финансирование, а корпоративный долг группы — 112,7 млрд рублей, а чистый корпоративный долг — до 102,8 млрд. ЕЩЕ НЮАНС Ты пишешь По IAS 23 Самолёт капитализировал почти 60 млрд процентов и поэтому у него «технически испарилось почти 60 млрд долга». Но никуда же не испарилось В прошлом году Самик капитализировал около 59 млрд процентных расходов в стоимость строящихся активов. Но капитализация процентов означает не «спрятали долг», а совершенно другую вещь: процентный расход не целиком признаётся в P&L текущего периода, а включается в стоимость квалифицируемого актива и затем постепенно попадает в расходы через себестоимость по мере реализации. Это стандартная механика IAS 23 для девелопера, а не махинация Например если глянуть отчет 2025 — 11 млрд руб уже вернулись в расходы через себестоимость То есть проценты никуда не исчезают. Меняется момент их признания в P&L. Но основное мое несогласие вообще дальше. Ты берёшь скорректированную EBITDA за 2025 год примерно 125

https://acra-ratings.ru/press-releases/6448/?lang=ru&utm_source=chatgpt.com АКРА прямо указывает на отсутствие структурной и контрактной субординации и относит ожидаемый уровень возмещения к 1 категории. Это не означает, что облигационеры внезапно стали защищены Но это означает, что конструкция несколько сложнее, чем «внизу лежат все хорошие активы, их забирают банки, а наверху сидит пустое ПАО с воблами, которым ничего не принадлежит». И вот здесь мы наконец приходим к самому интересному — СБЕРУ. Если информация о возможной реструктуризации подтвердится и Сбер действительно получит доли или управление отдельными проектными компаниями, то для меня как облигационера главный вопрос вообще не «забирает ли Сбер активы?». А другой КАКИЕ АКТИВЫ ОТДАЮТ И СКОЛЬКО ДОЛГА ЗА ЭТО УБИРАЮТ? Вот это две цифры, которые решают практически всё. — Одно дело, если допустим, Сбер получает экономически ценные проекты на 100 млрд, а обязательства группы перед Сбером одновременно сокращаются на сопоставимые 100 млрд. — Если Сбер получает контроль над хорошими проектами, денежные потоки уходят под его контроль, а номинальный долг группы практически не уменьшается — это совершенно другая история. — Если Сбер просто получает временный управленческий контроль над проектами, чтобы обеспечить их достройку, раскрытие эскроу и возврат проектного финансирования — третье. — Если часть задолженности конвертируется в капитал — четвёртое. Поэтому делать сегодня вывод «Сбер заберёт проекты, а воблам ничего не останется» рановато. Мы пока просто не знаем экономику сделки. КСТАТИ ПРО ЭСКРОУ Наполнение эскроу напрямую влияет на экономику проектного финансирования: чем выше покрытие кредита средствами покупателей, тем ниже эффективная стоимость фондирования проекта. Поэтому в МСФО возникает огромный эффект экономии по эскроу. На конец 2025 года у группы было около 629 млрд рублей проектного финансирования, а остатки средств покупателей на счетах эскроу составляли порядка 368 млрд рублей.

И еще Почему я думаю, что будет все норм В БЛИЖ ВРЕМЯ. А у нас же хомячки превалируют))) График платежей по КУПОНАМ у Самолета в октябре: 01.10 — 86,3 млн руб. 03.10 — 69,9 млн руб. (Суббота, придут в пн, 5 окт) 14.10 — 62,9 млн руб. 20.10 — 296,0 млн руб. 25.10 — не определен купон 26.10 — 422,9 млн руб. 26.10 — 17,7 млн руб. 27.10 — 10,7 млн руб. 28.10 — не определен купон 30.10 — 97,2 млн руб. (+погашение 1.5 млрд) 31.10 — 86,3 млн руб. Т.е видна концентрация в некоторые дни, но видно что купонов СУММАРНО чуть больше млрд, но эти платежи размазаны на весь месяц Так что я жду выплат по первым датам точно — это уже взбодрит рыночнк А между прочим некоторые облигашки упали — стакан пустой, спекулянты со вчера убили цены

Чем выше нефть, тем выше вероятность, что хохлы сильно ударят по нам

Тимоти Мы знаем твои ставки)) Магнит, Цифровые привычки, Диасофт Так что спасибо за сигнал о том, что озон поставил максимум (как минимум локальный) Самое главное говорить на публику когда он у сопротивления 3000)))) а не своевременно Пысы. Чел покупал ДО того, как начали бить по озону (это было очевидно)

Что делать, если не получается зарабатывать на рынке?🌚 Вести публичный канал

трейдинг на российском рынке это самый настоящий андеграунд

Вы че... Завтра у Путина днюха. И рынок ждет что ща Трамп позвонит Путину и договорнячок будет?