گروه تحلیل

🔘 ناتیکسیس: فدرال رزرو تا پایان ۲۰۲۶ نرخ بهره را حفظ می‌کند؛ اما ایران و تعرفه‌ها ریسک صعودی تورم هستند اقتصاددانان Natixis پیش‌بینی می‌کنند فدرال رزرو در نشست ژوئیه و احتمالاً تا پایان سال ۲۰۲۶، نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد؛ زیرا داده‌های اخیر تورم و بازار کار فضای بیشتری برای صبر به بانک مرکزی داده است. ♦️ گزارش اشتغال ژوئن نشانه‌هایی از ضعف بازار کار داشت؛ رشد اشتغال به ۵۷ هزار شغل کاهش یافت، در حالی که میانگین سه ماه قبل ۱۶۴ هزار شغل بود. کاهش نرخ مشارکت نیروی کار نیز به‌ویژه در میان افراد ۲۵ تا ۵۴ ساله، نگرانی‌هایی ایجاد کرده است. 📉 از سوی دیگر، داده‌های تورمی امیدوارکننده بوده‌اند. شاخص CPI ماه ژوئن ۰.۴٪ کاهش ماهانه داشت و تورم هسته بدون تغییر باقی ماند؛ موضوعی که می‌تواند مسیر بازگشت تورم به هدف ۲٪ فدرال رزرو را تقویت کند. 🏦 با این حال، اعضای تندرو فدرال رزرو همچنان درباره تورم هشدار می‌دهند. ناتیکسیس معتقد است برخی مقامات ممکن است خواهان افزایش نرخ بهره باشند، اما چهره‌های تأثیرگذارتر فعلاً از صبر و بررسی داده‌های جدید حمایت می‌کنند. ⚠️ دو ریسک اصلی برای این سناریو: • تشدید دوباره تنش‌های ایران و افزایش قیمت انرژی • موج جدید تعرفه‌ها و فشار بر قیمت کالاها 📌 ناتیکسیس معتقد است اگر تورم کاهش یابد، فدرال رزرو می‌تواند از افزایش نرخ بهره جلوگیری کند؛ اما در صورت بازگشت فشارهای قیمتی، حفظ اعتبار رئیس فدرال رزرو ممکن است نیازمند سیاست سخت‌گیرانه‌تر باشد. 🔸 در مجموع، انتظار بازار فعلاً یک دوره طولانی توقف نرخ بهره است؛ مگر اینکه شوک‌های انرژی یا تجاری مسیر تورم را تغییر دهند. 🔗 اکوموتیو @ecomotive_Commodities