گروه تحلیل

🔘 وقتی بازار قبل از بانک مرکزی تصمیم می‌گیرد | آیا فدرال رزرو کنترل بازی را از دست داده است؟ در حالی که همه نگاه‌ها به نشست این هفته فدرال رزرو دوخته شده، بازار اوراق قرضه آمریکا انگار منتظر تصمیم بانک مرکزی نمانده است. بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا در روزهای اخیر به بالاترین سطوح چند سال گذشته رسیده؛ اتفاقی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران انتظار دارند نرخ‌های بهره برای مدت طولانی‌تری بالا بماند. ♦️ چرا بازده اوراق در حال افزایش است؟ سه عامل اصلی پشت این حرکت قرار دارد: 🛢 ۱. بازگشت ریسک تورمی با رشد قیمت نفت تشدید تنش‌های خاورمیانه و نگرانی از اختلال در عرضه انرژی باعث شده قیمت نفت جهش کند. بازار نگران است که این موضوع دوباره تورم را تقویت کند. 💰 ۲. کسری بودجه و بدهی دولت آمریکا با افزایش هزینه‌های نظامی و رشد پرداخت بهره بدهی، دولت آمریکا ناچار به انتشار اوراق بیشتری است. عرضه بیشتر اوراق معمولاً به معنی بازده بالاتر برای جذب خریداران است. 🌍 ۳. موج جدید تعرفه‌ها تعرفه‌های جدید آمریکا بر برخی شرکای تجاری می‌تواند هزینه واردات را افزایش دهد و فشارهای تورمی را دوباره به اقتصاد بازگرداند. ♦️ پیام بازار چیست؟ افزایش بازده اوراق یعنی سرمایه‌گذاران دیگر منتظر اقدام فدرال رزرو نمانده‌اند. حتی اگر این هفته نرخ بهره بدون تغییر باقی بماند، افزایش بازده اوراق بلندمدت به‌تنهایی هزینه وام مسکن، وام شرکت‌ها و تأمین مالی اقتصاد را بالاتر می‌برد؛ یعنی شرایط مالی عملاً سخت‌تر می‌شود. 📌 جمع‌بندی در سال‌های گذشته معمولاً این فدرال رزرو بود که مسیر بازار اوراق را مشخص می‌کرد؛ اما اکنون بسیاری از تحلیلگران معتقدند این رابطه در حال تغییر است. بازار اوراق با افزایش بازدهی، پیام روشنی ارسال کرده است: «تورم هنوز تمام نشده و اگر بانک مرکزی اقدام نکند، بازار خودش شرایط مالی را سخت‌تر خواهد کرد.» 🔗 اکوموتیو @ecomotive_Commodities