گروه تحلیل

🔘 ریسک اعتباری غول‌های فناوری افزایش یافت | هزینه سنگین رقابت هوش مصنوعی سرمایه‌گذاران نسبت به افزایش ریسک بدهی شرکت‌های بزرگ فناوری در پی موج عظیم سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های هوش مصنوعی ابراز نگرانی کرده‌اند. ♦️ شرکت‌هایی مانند Oracle، Meta، Alphabet، Amazon، Nvidia و Broadcom برای توسعه دیتاسنترها، تراشه‌ها و مدل‌های هوش مصنوعی، صدها میلیارد دلار سرمایه‌گذاری می‌کنند؛ اما افزایش هزینه تأمین مالی، نگرانی درباره توانایی این شرکت‌ها برای تبدیل سرمایه‌گذاری‌ها به جریان نقدی را بالا برده است. 📈 یکی از مهم‌ترین نشانه‌ها، رشد شدید قیمت سوآپ‌های نکول اعتباری (CDS) این شرکت‌هاست؛ ابزاری که هزینه بیمه در برابر نکول بدهی را نشان می‌دهد. 🔹 در مورد Oracle، هزینه بیمه بدهی پنج‌ساله به ۲۱۵ واحد پایه رسیده؛ یعنی سرمایه‌گذاران برای بیمه ۱۰ میلیون دلار بدهی، سالانه حدود ۲۱۵ هزار دلار پرداخت می‌کنند. این رقم از ابتدای سال که ۱۴۴ واحد پایه بود، افزایش قابل‌توجهی داشته است. ‏🏦 Oracle اعلام کرده در سال آینده حدود ۷۰ میلیارد دلار برای توسعه دیتاسنترهای خود هزینه خواهد کرد؛ اقدامی که باعث شد مؤسسه S&P Global Ratings رتبه اعتباری این شرکت را تا یک سطح بالاتر از محدوده «اوراق پرریسک» کاهش دهد. ⚠️ نگرانی‌ها تنها محدود به Oracle نیست: ‏CDS بدهی Nvidia به رکورد ۷۹ واحد پایه رسیده است. ‏CDS شرکت Alphabet نیز پس از ثبت نخستین جریان نقدی آزاد منفی در بیش از دو دهه، به بالاترین سطح خود رسید. 📌 تحلیلگران معتقدند مشکل اصلی این است که سرمایه‌گذاری‌های هوش مصنوعی فعلاً سریع‌تر از توان تولید نقدینگی شرکت‌ها رشد می‌کند. به همین دلیل، بازار به جای تمرکز صرف بر سود هر سهم (EPS) به شاخص‌های اعتباری مانند CDS توجه بیشتری دارد. 🔗 اکوموتیو @ecomotive_Commodities