گروه تحلیل

🔘 اگر تورم پایین نیاید، سرمایه‌گذاری چه تغییری می‌کند؟ چند سال پیش همه درباره دو سناریو صحبت می‌کردند: ✈️ فرود سخت: کنترل تورم با هزینه رکود اقتصادی. ✈️ فرود نرم: کاهش تورم بدون آسیب جدی به رشد اقتصاد. اما امروز بازارها بیش از هر زمان دیگری به سناریوی سومی باور دارند: «پرواز بدون فرود»؛ یعنی رشد اقتصادی ادامه پیدا کند، اما تورم همچنان بالاتر از هدف بانک‌های مرکزی باقی بماند. ♦️ این یعنی چه؟ سرمایه‌گذاران دیگر انتظار بازگشت سریع به تورم ۲ درصدی را ندارند و همین موضوع رفتار بازارها را تغییر داده است. سهام شرکت‌ها به دلیل رشد سودآوری در بلندمدت، توانسته‌اند بهتر با تورم کنار بیایند؛ اما اوراق قرضه شرایط متفاوتی داشته‌اند. با افزایش تورم، ارزش واقعی پرداخت‌های ثابت اوراق کاهش می‌یابد و سرمایه‌گذاران نرخ سود بیشتری مطالبه می‌کنند؛ نتیجه آن، افت قیمت اوراق و افزایش بازده آن‌هاست. ♦️ حتی دارایی‌های ضدتورمی هم بدون ریسک نیستند. طلا، سهام و املاک در این سال‌ها بارها نوسانات شدیدی را تجربه کرده‌اند؛ زیرا تورم بالا، انتظارات سرمایه‌گذاران را دائماً تغییر می‌دهد. 📌 جمع‌بندی اگر اقتصاد جهانی وارد دوره‌ای از «پرواز بدون فرود» شده باشد، باید به دنیایی عادت کنیم که در آن تورم بالاتر، نرخ بهره بالاتر و نوسانات بیشتر بخشی از شرایط عادی بازارها هستند؛ دنیایی که انتخاب دارایی مناسب، بیش از هر زمان دیگری اهمیت پیدا می‌کند. 🔗 اکوموتیو @ecomotive_Commodities