اقتصادما

بازارهای اعتباری امروز اوراکل را پرریسک‌تر از دوران بحران مالی ۲۰۰۸ می‌دانند: سوآپ نکول اعتباری پنج‌ساله (CDS) اوراکل به رکورد حدود ۲۱۵ واحد پایه رسیده و از اوج حدود ۲۰۰ واحد پایه‌ای دوران بحران مالی فراتر رفته است. به گفتهٔ سوسیتی جنرال، این رقم نشان‌دهندهٔ احتمال نکول بیش از ۱۶ درصدی در طول عمر این سوآپ است. به‌طور کلی‌تر، میانگین شرکت‌های ابری بزرگ هوش مصنوعی (هایپراسکیلرها) اکنون حدود ۸۰ درصد بیشتر از شرکت‌های معمولی با رتبهٔ سرمایه‌گذاری احتمال نکول دارند؛ در حالی که این وضعیت نسبت به پنج سال پیش کاملاً وارونه شده است، زمانی که هایپراسکیلرها تقریباً ۶۶ درصد کمتر از همتایان با رتبهٔ سرمایه‌گذاری خود احتمال نکول داشتند. سرمایه‌گذاران بیش از پیش رونق فعلی هوش مصنوعی را با بحران اعتباری ۲۰۰۸ مقایسه می‌کنند تا حباب دات‌کام سال ۲۰۰۰، زیرا هایپراسکیلرهای امروز بسیار سودآور هستند اما در عین حال به‌شدت بدهکارند؛ برخلاف شرکت‌های دات‌کام آن دوران که عمدتاً زیان‌ده و با بدهی اندک بودند. برخلاف سهام‌های سبک‌سرمایهٔ FANG یک دهه پیش، هایپراسکیلرهای هوش مصنوعی امروز با هر پرسش هوش مصنوعی هزینه‌های تکراری و سنگینی برای برق، حافظه و توان محاسباتی متحمل می‌شوند؛ درست برعکس هزینه‌های نهایی نزدیک به صفر که مدل کسب‌وکار FANG را بسیار سودآور کرده بود. با این حال، شرکت‌ها همچنان تمایلی به کاهش هزینه‌ها ندارند، زیرا ریسک عقب‌ماندن در رقابت هوش مصنوعی عموماً بیشتر از ریسک سرمایه‌گذاری بیش از حد تلقی می‌شود. بازارهای اعتباری هم‌اکنون هشدار می‌دهند: رونق هوش مصنوعی باید ثابت کند که می‌تواند بازدهی‌هایی به اندازه‌ای بزرگ ایجاد کند که بدهی پشت آن را توجیه کند. https://t.me/eghtesademaa