Crypto-總督分析交流群

總結了這波大餅暴漲的幾點原因； 第一，真正點火的不是美聯儲紀要，而是美國财政部突然加大長期美債回購。 美國财政部把未來幾個月的長期國債回購規模從20億美元提高到40億美元，消息出來後，長期美債收益率明顯回落，美元走弱，美股、黃金和BTC一起上漲。市場把這理解成對債券市場壓力的一次緩沖，風險資産流動性預期随之改善。 這點很關鍵。 前段時間BTC一直被高利率、高債券收益率壓着。現在長端收益率突然下來，相當于壓在風險資産頭上的一塊石頭先被搬開了一部分。 第二，空頭擠得太多，漲起來以後直接觸發了大規模逼空。 這輪上漲過程中，超過 10億美元空單在約1小時内被清算。 這就解釋了爲什麽不是慢慢漲，而是突然拔起來。 前幾天資金費率一直偏空，很多人等着BTC繼續下跌。結果價格一突破關鍵位置，空單開始強平，強平又意味着被動買回BTC，價格繼續漲，又觸發下一批空單。典型的 short squeeze。 第三，市場對美聯儲的解讀沒有想象中那麽利空。 7月會議紀要其實偏鷹：更多官員擔心通脹頑固，也有更多人支持未來繼續加息。 但問題是，市場現在交易的是未來，不是7月底。 7月會議之後，美國最新通脹、就業、零售數據都在降溫，所以即便紀要鷹派，市場對9月加息概率仍明顯低于會議結束時。 所以昨晚紀要并沒有把BTC重新砸下去，反而讓空頭失去了一個繼續壓盤的理由。 第四，美元和美債同時轉弱，給BTC創造了非常舒服的外部環境。 财政部回購消息後，美元下跌，長期收益率回落。 BTC現在越來越像一個宏觀資産。 美元弱、實際利率壓力下降時，它通常更容易得到資金關注。尤其前面BTC已經連續壓在6.3萬—6.5萬附近很久，一旦宏觀環境突然改善，前面壓抑的彈性就會集中釋放。 所以這波财政部回購美債是點火器，美元和收益率下跌提供環境，空頭爆倉負責加速。 不是突然來了一個超級利好，而是之前市場太偏空，倉位太擁擠，剛好又碰上宏觀流動性改善，最後一起炸了。 如果這波隻是逼空，空頭清完以後沒有持續現貨承接，價格很容易重新回落； 但是後面ETF、Coinbase溢價、現貨成交量都開始同步改善，那性質就不一樣了，那就說明這波不是單純空頭被打爆，而是真實增量資金開始接力。