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Avvertimento di Druckenmiller: il mercato obbligazionario lo ha già scontato Di recente, Stanley Druckenmiller ha scritto un articolo di opinione per il Wall Street Journal. L' "avvertimento di Druckenmiller" è uscito il 24 agosto e, nel giro di un giorno, la stampa finanziaria lo ha trasformato in una telenovela. Tuttavia, mentre i media erano impegnati a creare titoli sensazionalistici, la discussione è andata persa. Stanley Druckenmiller non ha previsto una crisi del debito, né ha proposto un'operazione finanziaria . Ciò che ha detto era qualcosa di difficile da condensare in un titolo, e di fatto il mercato obbligazionario lo aveva già detto per lui. Cosa è realmente accaduto il 19 agosto? Il 19 agosto, il Tesoro ha annunciato il raddoppio del programma di riacquisto di titoli a lunga scadenza, portandolo ad almeno 4 miliardi di dollari. L'operazione si svolgerà dal 9 settembre al 4 novembre (non è ancora iniziata) e si concentrerà sulla parte a lunga scadenza della curva dei rendimenti. La tempistica dell'annuncio è stata determinante, nonché il fulcro dell'avvertimento di Druckenmiller, poiché la decisione è arrivata subito dopo che i rendimenti avevano raggiunto il livello più alto degli ultimi 19 anni. I rendimenti sono calati in seguito alla notizia, ma il giorno successivo il rally obbligazionario si è invertito. Da allora, il rendimento dei titoli a lunga scadenza si è mantenuto intorno al 5,2%. Il Segretario del Tesoro Scott Bessent ha poi dichiarato alla CNBC che le operazioni potrebbero superare i 4 miliardi di dollari. Giorni dopo, alti funzionari hanno ventilato l'idea di utilizzare il conto di cassa del dipartimento, pari a quasi 950 miliardi di dollari, per contribuire a finanziare gli acquisti. È fondamentale comprendere che queste azioni sono ben diverse dal "sostegno alla liquidità". Non è necessario sostenere un mercato che voi stessi descrivete come dotato di un sostegno forte e costante, e tale sostegno forte è la definizione stessa di